(khuyến nghị cty CK) MWG – NĐT vs cty CK

Trong khi chờ MWG công bố BCTC Q2, mà đoán chừng cũng cực tốt so với cùng kỳ năm trước, tui xin điểm danh 1 số ý kiến của NĐT (qua chuyên mục Góc nhìn NĐT của CafeF) cũng như 1 số cty CK lớn (qua b/c phân tích) để bà con tham khảo. Nói chung ý kiến của phía nào cũng có những điểm thú vị.

Trước tiên xin nói chút về PTCB. Do các cty CK đã làm khá tốt việc phân tích (b/c của FPTS, b/c của VCSC, b/c của MBKE, HSC có b/c tiếng Anh, tui k tiện up file ở đây), nên tui chỉ đưa thêm 1 số chỉ số về tăng trưởng tính đến cuối Q1/14 (để dễ so sánh với các năm trước, tui dùng số lũy kế 4Q khi tính các chỉ số thời kỳ):

Nghề mình mà 395 – Vài lưu ý khi định giá theo P/E

Nhân vụ MWG lên sàn và qua tranh luận trên mục Góc nhìn NĐT (cafef.vn), tui nghĩ đây là 1 trường hợp rất thú vị khi định giá, nhất là định giá qua P/E. Nhưng trước tiên, xin chém gió 1 chút về cái phương pháp định giá này đã.

Có thể nói rằng, P/E là phương pháp đơn giản và phổ biến nhất quả đất khi định giá 1 cổ nào đó trên sàn chứng. Đơn giản là ở chỗ giá cổ được xác định từ vỏn vẹn 2 yếu tố: EPS & mức P/E nào đó làm chuẩn so sánh (b/q ngành, P/E cty bự trong cùng ngành, b/q 1 group nào đó mà cổ đó là thành viên, b/q sàn…). Phổ biến là ở chỗ k chỉ anh Hai Lúa xài, mà các tổ chức định giá chuyên nghiệp (cty CK, quỹ ĐT) còn xài nhiều hơn. Tuy vậy, theo quan điểm cá nhân, tui xin nêu 1 vài lưu ý về P/E, nhất là khi áp dụng ở chứng trường xứ Bạch Đằng giang ta. Rất mong được góp ý.

(điểm) Công bố thông tin thôi là chưa đủ

“Hiện nay có nhiều người vẫn hay nhầm lẫn giữa hai khái niệm công bố thông tin và minh bạch”, TS. Vũ Đình Ánh chia sẻ. Bản full ở đây. Bác này chỉ được cái nói… đúng! Ngay cả việc giải trình BCTC hàng quý, thậm chí lọt vào Top10 Báo cáo thường niên hàng năm cũng chưa chắc đã là minh bạch. 

Đơn cử, cố vấn tui nói khoảng 2 năm nay ngành đường khó khăn, mấy cty NY thôi công bố sản lượng tiêu thụ và giá bán hàng quý (trước đó vẫn có), chiên gia phân tích của các cty CK phải đi xin may ra mới có. Hoặc 1 chiên gia khác bảo, mấy cty sữa làm ăn ngon lành vậy mà có bao giờ công bố giá bán b/q hàng năm cho NĐT biết đâu, chắc họ sợ đối thủ khoai tây biết 🙂

Giả sử bạn là Chủ tịch HĐQT của cty dưới đây, bạn sẽ phản ứng ra sao nếu TGĐ giải trình với bạn về kết quả SXKD với chỉ vỏn vẹn vài dòng như vậy?

(chém) Thật cảm động khi được làm cổ đông VCG

Sáng nay quả là ngày đẹp trời cho dân chứng, nhất là những ai đang nắm cổ VCG, k chỉ vì index tăng điểm nhờ bão Rammasu, mà còn vì họ đã được đích danh lãnh đạo VCG… xin lỗi về 1 chuyện mà có lẽ họ… chả liên can gì:

“Sau khi kiểm điểm, các cá nhân, tổ chức liên quan đến đâu thì người đó phải chịu trách nhiệm đến đó. Chúng tôi là công ty cổ phần, trước tiên phải chịu trách nhiệm trước cổ đông. Nếu cổ đông thấy rằng chúng tôi làm điều hành không đạt chỉ tiêu, không đạt kỳ vọng, họ không cách chức thì chúng tôi cũng phải từ chức“.

Thiệt là cảm động khi được làm cổ đông VCG. Với tấm gương của VCG, bất kỳ cty NY nào xây đường để đường lún, xây cầu để cầu cong, xây nhà để nhà nứt, bán thịt nhầm thịt thiu, bán rau ngâm hóa chất, bán thuốc để quá hạn… đều phải xin lỗi cổ đông trước khi xin lỗi người bị hại. Ngược lại người bị hại, nếu muốn phạt, chặt chém, cách chức lãnh đạo cty đó thì cũng phải… là cổ đông cái đã.

Với đà này, sắp tới có lẽ toàn dân sẽ thành nhà đầu tư chứng hết. VNindex sắp lên lại 1.171 điểm rùi!

Nghề mình mà 394 – Ở cái chứng trường này, đâu chỉ NĐT mới đánh bạc

(trong xã hội toàn người tốt, nếu ai làm điều xấu thì sẽ bị coi là kẻ… xấu. Vậy trong xã hội toàn kẻ xấu, nếu đứa nào đó làm điều tốt thì có bị coi là kẻ… xấu? Trên chứng trường cũng vậy, NĐT nhiều khi bị coi là kẻ xấu do đánh bạc, thậm chí số người đánh bạc nhiều đến nỗi cả 2 sàn chứng còn mang tiếng là Hosino và Hasino, nhưng nếu cả cty CK, cả cty NY đều đánh bạc thì có còn ai là kẻ xấu?)

Dạo này lu bu với WC, chả update tin chứng gì sất nên tui rất ngạc nhiên khi cậu bạn thân hỏi: có nên mua cổ FLC phát hành thêm k? Ủa, FLC phát hành xong rùi mà, mua gì nữa? Hóa ra là cty này lại phát hành thêm 1 đợt mới, cách chưa đầy 6 tháng kể từ ngày chốt tình yêu 14/2 kèm quyền mua 1:1 giá 10k/cổ của đợt trước. Có vẻ như cổ đông FLC vừa đông vừa giàu mới đủ sức đóng tiền cho cả 2 đợt phát hành khủng trong cùng năm nay nhỉ?

(pic) Vietnam Market capitalization Jun.30th.2014

Theo HOSE, giá trị vốn hóa toàn sàn HOSE vào khoảng 50 tỷ đô. Vậy marketcap sàn HNX là bao nhiêu?

Tui xin bổ sung thêm 1 ít thống kê marketcap theo cả 2 sàn HOSE + HNX (0 tính Úpcơm) và theo nhóm ngành, với số liệu thô lấy từ websites HOSE, HNX và Vietstock, chuẩn ICB xin từ 1 bạn quen bên cty CK lớn (click vào để phóng to):

1. Market capitalization:

2. Price range by industries:

3. Market liquidity:

4. Foreign trading:

Rất mong các bạn góp ý.

(chém) Đừng, đừng phạt… nó

Sáng nay đúng là rảnh rỗi sinh nông nổi, hết tám với bạn bè về vụ xăng là anh hai hay em út trong số 5 anh em trên 1 chuyến xe “tăng”, hay Brazil thua  nhục Đức 1-7…, lại lên mạng chat về tin chứng như môi giới 1 số cty CK đang xúi NĐT mua vì có tin nới room ngân hàng (hóa ra là nới room tín dụng), và chuyện HOSE dọa phạt cty NY chậm trả cổ tức.

Nói đến chuyện phạt cổ tức, 1 chú la toáng lên: đừng phạt… nó! Đơn giản, doanh nghiệp chậm trả cổ tức là do đói, thiếu tiền, nay nếu phạt họ, thì thứ nhất là tiền thiếu càng thêm thiếu, thứ hai là họ sẽ càng… lấn tới, nộp phạt xong có khi càng chậm trả.

Do đó, để chặn tận gốc loại bệnh chầm chậm này, cần có những biện pháp mạnh tay hơn, ví dụ như quy thẳng trách nhiệm cho các cá nhân trong HĐQT hay ban GĐ doanh nghiệp (giống như chiêu số của bác quan ngành giao thông), hoặc khi VSD ký hợp đồng phân phối cổ tức với cty NY, thì doanh nghiệp phải ký quỹ sẵn số tiền trả cổ tức (có tiền tươi thì hẵng trả)…

(điểm) TTCK Việt Nam tăng mạnh thứ 9 thế giới

Sáng nay tui thấy các bạn Vietstock công bố vài số liệu thống kê, theo đó chứng trường VN thuộc Top10 tăng trưởng mạnh nhất thế giới kể từ đầu năm (các bác quản lý nên sử dụng trong báo cáo tổng kết 14 năm thành lập tới đây, cũng như sau này nên update thường xuyên nếu muốn thu hút thêm dòng vốn của khoai tây). Tình cờ làm sao là tui cũng vừa vẽ xong 1 biểu đồ so sánh diễn biến của VNindex với 1 số index khác trong chứng trường khoai Asean, nên “sâu” luôn lên đây tự sướng với mọi người (click vô để phóng to).

Lưu ý: bởi vì các chỉ số khác nhau có thang điểm khác nhau, nên để vẽ chung trên 1 chart, tui phải nắn lại, tức đưa điểm khởi đầu của các chỉ số đó về bằng mức khởi đầu của Vnindex. Với chart này, có thể thấy tuy chứng trường mình tăng mạnh, nhưng cũng thăng trầm hơn người khác nhiều, tất nhiên là do cái mà ai cũng bít là cái gì đó.

Nghề mình mà 393 – Một số quan điểm mới mẻ về ETF?

Nhân đọc bài viết “Thêm cơ hội cho NĐT và TTCK” trên SGĐTTC (nhiều trang mạng khác cũng có đăng lại) về vụ các bác bên HNX và BVSC quảng bá ETF nội đến NĐT, bên cạnh mục đích tốt đẹp của buổi rốt-sâu, tui vẫn thấy có vài quan điểm mới mẻ, k biết có phải do các bác ấy quá hưng phấn mà nói ra k đây. Xin được chia sẻ.

Trước hết là vụ so sánh với quỹ đóng. ETF rõ ràng có 1 lợi điểm là giá chứng chỉ quỹ (ccq) trên sàn sẽ hầu như k có cửa lệch đến 20-30% so với NAV như trường hợp mấy ccq của Vietfund hay Pru trước kia. Tuy nhiên, nói “đa dạng hóa danh mục, phân tán rủi ro tốt hơn so với đầu tư vào quỹ thông thường (dạng quỹ đóng)” là k chuẩn.

(chém) Hạ giá đi

Một cậu bạn làm trong ngành “quyền lực thứ tư” muốn tui chém gió khoảng nửa trang A4 về chuyện các bác quản lý muốn các doanh nghiệp IPO xong phải lên sàn ngay (Upcom dù gì cũng là 1 sàn chứng). Do đang để tâm trí đâu đâu nên nửa trang của tui là: gắn IPO với lên sàn đúng là góp phần gỡ khó về thanh khoản cho NĐT -> hoan hô ý kiến của các bác (theo bạn thì để kín nửa trang, tui nên chọn… font nào đây?).

Gửi mail xong, tui mới chợt nghĩ ra thêm nửa trang A4 nữa: thúc (thậm chí ép) doanh nghiệp lên sàn là điều tui vốn rất ủng hộ, nhưng đối với các trường hợp IPO vừa qua, lên sàn chỉ là 1 giải pháp phụ, bởi vấn đề căn bản của đa số các đợt IPO là: giá cao! Chả có lý gì mà mọi trường hợp IPO, vốn đa phần là cty củ chuối, phải có giá đấu >=10. Trước tình hình giá chứng trên 2 tiệm HOSE và HNX đang rẻ hơn cả hàng ở tiệm đồng giá Daiso Nhật Bổn, giá 10 giờ nhiều khi vẫn bị coi là cao lắm đó!

Học theo lối ví von của mấy bác chiên gia lớn, gái xấu muốn lấy chồng giàu thì ít ra kết cấu nó cũng phải đẹp (ví dụ Vinatex có khung sườn lên đến 92 ngàn m2 làm từ thổ, nhưng nhiều khúc lẫn trong đó là Au hay Carbon siêu cứng). Chứ trên dưới, trong ngoài cái gì cũng xấu thì…

Hạ giá đi.