(chém) Cổ đông bị bỏ đói, bảo sao đi họp k như con chó sói

Nghe mấy bạn đi họp ĐHCĐ của 1 số đại gia về than rằng cty lời nhiều thế mà lãnh đạo nhất quyết k trả cổ tức là sao? Cổ đông năn nỉ trả 1% thui cũng xoài lắc. Thế mà đến phần bàn thù lao cho lãnh đạo, chi quỹ này quỹ kia thì đều tính bằng tiền tỷ, bảo sao k bức xúc được cơ chứ?

Về chính sách cổ tức, tui k rõ thực tế các lãnh đạo đang tư duy kiểu gì đây. Chỉ biết tý lý thuyết rằng cổ tức là yếu tố giúp cty có được cổ đông dài hạn, hơn nữa nó cũng phần nào cho thấy năng lực kiếm lợi nhuận thực sự của lãnh đạo. K trả cổ tức, vậy là cty đang tăng trưởng cao, cần tiền quay vòng nhanh hoặc đang có vấn đề, ví dụ như lãi ảo…

Đối với cổ đông dài hạn, họ chỉ mong đợi ở cty 2 điều: cổ tức và cổ phiếu tăng giá. Cty chưa NY cũng k trả cổ tức, khác gì bỏ đói cổ đông (tất nhiên vẫn có người được ăn). Cũng có cty dù đã lên NY rùi, nhưng giá cổ cũng chả tăng, nay k trả cổ tức, cũng khác gì bỏ đói cổ đông. Bảo sao họ họp mà k bức xúc?

Nghề mình mà 432 – Có bất công không, nếu VCS k điều chỉnh giá?

Nghe nói VCS (sàn HNX) sắp tới sẽ lấy cổ quỹ làm cổ tức cho cổ đông, và bà con đang tranh luận sối nổi xem HNX có điều chỉnh thị giá VCS (vào ngày gd hưởng số cổ quỹ đó) hay k?

Bên nói có đang cho rằng: việc chia cổ tức = cổ quỹ sẽ k làm thay đổi vốn CSH, nhưng NĐT sẽ nhận được thêm cổ -> phải điều chỉnh giảm giá cổ. Theo quy định về hạch toán kế toán, quả thực vốn CSH sẽ k đổi, bởi VCS sẽ hạch toán – mục lãi chưa phân phối, và + mục cổ quỹ. Nói theo hướng này thì sẽ thấy nó giống như vụ trả cổ tức = cách phát hành thêm cổ mới. Tuy nhiên, giải thích vầy thì hơi bị đơn giản quá. Tui thì đang thuộc bên nói k, dù k nắm 1 cổ VCS nào.

Riêng Tư: Nghề mình mà 430 – Thử chém gió xem HAG sẽ trả cổ tức bằng cổ con HNG như thế nào?

Đây là nội dung riêng tư. Cần phải nhập mật khẩu để xem tiếp:

Mật khẩu:

Nghề mình mà 418 – Biết tin ai đây?

Chuyện các ngân hàng cổ phần trả cổ tức bao nhiêu phải xin phép trước NHNN (SBV) đang là nỗi bức xúc của 1 số khách hàng của… tui. Giá rổ cp ngân hàng hơn năm trời nay chả mấy khi có sóng, họ cầm cổ đã lâu, chỉ hy vọng vào cổ tức, vậy mà năm nay cổ tức lại có khả năng bị giảm -> thiệt tức tận cổ. Thu nhập (EPS) 1 đồng, tại sao tui k được nhận 1 đồng (cổ tức)?

Câu trả lời k thể tuyệt vời hơn ở đây là: “cần phải kiểm soát việc chi trả cổ tức để tránh tình trạng ngân hàng làm ra đồng nào “xào” đồng nấy, lỗ thật – lãi giả để rồi khi có rủi ro xẩy ra không có nguồn để xử lý, nhất là với yêu cầu xử lý nợ xấu” -> thu nhập của anh chưa chắc đã tính đúng tính đủ là 1 đồng, vậy tui k cho anh trả cổ tức 1 đồng.

(chém) Cổ tức cũng như lương hưu, ráng chờ đi

Gần đây, đọc báo thấy có 1 số cty NY trả cổ tức… 0 đồng cho cổ đông, với đủ thứ lý do mà thấy hài. Tất nhiên, cổ tức k phải là thứ quyết định đến giá trị cổ phiếu, thậm chí đến ngày GD k hưởng quyền, các Sở còn “trừ béng” mức cổ tức ra khỏi thị giá, tức là nếu giá cổ phiếu k tăng trở lại, cổ tức đó coi như lấy “mỡ mình rán mình”. Vậy tại sao đa số NĐT vẫn mong được trả cổ tức, nhất là cổ tức = tiền mặt?

Bởi vì đó là loại thu nhập = tiền tươi thóc thật mà họ nhận được, chứ k phải chờ đến khi được ăn chênh lệch giá. Đối với những NĐT giá trị, cầm cổ lâu dài thì cổ tức còn là khoản thu nhập duy nhất trong năm của họ, chứ họ đâu có lướt sóng kiếm cơm. Nhất là trong thời buổi ktế còn khó khăn, doanh nghiệp còn phải bắt chước chuyện Tào Tháo với chùm nho, lộn, với rừng mơ, cổ tức tiền mặt còn giống như là 1 khoản bảo hiểm xã hội, chả ai muốn chờ đến khi thành cụ Khốt thì mới được nhận, lúc đó chim chóc còn làm ăn được gì nữa?

Vậy mà có vẻ 1 số bác lãnh đạo cty NY đã nhanh nhẹn học bài của các bác bảo hiểm rùi. Nhưng coi chừng, cổ đông họ… đình công đó!

Nghề mình mà 397 – Lợi nhuận sau kiểm toán có ý nghĩa gì khi tính EPS trailing?

(nội dung dưới đây chả liên quan gì đến tâm lý hừng hực của nhiều NĐT trên sàn, và tui cũng chả muốn ám chỉ cái gì, nhưng tui muốn đề nghị các anh chị chiên gia ngành chứng cùng nhau góp ý và tìm giải pháp nâng cao chất lượng các chỉ số định giá trên cái chứng trường vừa sơ vừa khai này)

Thuộc nhóm chủ đề: định giá theo P/E

Khi update EPS trailing của các cty NY, tui gặp lại 1 trường hợp “thú vị” – PAN. Số là cty này liên tục báo lãi hàng quý kể từ đầu 2013 đến nay -> EPS trailing đến hết Q2/14 sẽ vào khoảng 2,6-2,7 k/cổ. Tui tra cứu thêm ở bản tin của HOSE, website Vietstock, CafeF, SSI… đều loanh quanh con số này (khác biệt có lẽ là do những nơi đó tính KLĐLH bình quân khác nhau).

(chém) Đừng, đừng phạt… nó

Sáng nay đúng là rảnh rỗi sinh nông nổi, hết tám với bạn bè về vụ xăng là anh hai hay em út trong số 5 anh em trên 1 chuyến xe “tăng”, hay Brazil thua  nhục Đức 1-7…, lại lên mạng chat về tin chứng như môi giới 1 số cty CK đang xúi NĐT mua vì có tin nới room ngân hàng (hóa ra là nới room tín dụng), và chuyện HOSE dọa phạt cty NY chậm trả cổ tức.

Nói đến chuyện phạt cổ tức, 1 chú la toáng lên: đừng phạt… nó! Đơn giản, doanh nghiệp chậm trả cổ tức là do đói, thiếu tiền, nay nếu phạt họ, thì thứ nhất là tiền thiếu càng thêm thiếu, thứ hai là họ sẽ càng… lấn tới, nộp phạt xong có khi càng chậm trả.

Do đó, để chặn tận gốc loại bệnh chầm chậm này, cần có những biện pháp mạnh tay hơn, ví dụ như quy thẳng trách nhiệm cho các cá nhân trong HĐQT hay ban GĐ doanh nghiệp (giống như chiêu số của bác quan ngành giao thông), hoặc khi VSD ký hợp đồng phân phối cổ tức với cty NY, thì doanh nghiệp phải ký quỹ sẵn số tiền trả cổ tức (có tiền tươi thì hẵng trả)…

Nghề mình mà 393 – Một số quan điểm mới mẻ về ETF?

Nhân đọc bài viết “Thêm cơ hội cho NĐT và TTCK” trên SGĐTTC (nhiều trang mạng khác cũng có đăng lại) về vụ các bác bên HNX và BVSC quảng bá ETF nội đến NĐT, bên cạnh mục đích tốt đẹp của buổi rốt-sâu, tui vẫn thấy có vài quan điểm mới mẻ, k biết có phải do các bác ấy quá hưng phấn mà nói ra k đây. Xin được chia sẻ.

Trước hết là vụ so sánh với quỹ đóng. ETF rõ ràng có 1 lợi điểm là giá chứng chỉ quỹ (ccq) trên sàn sẽ hầu như k có cửa lệch đến 20-30% so với NAV như trường hợp mấy ccq của Vietfund hay Pru trước kia. Tuy nhiên, nói “đa dạng hóa danh mục, phân tán rủi ro tốt hơn so với đầu tư vào quỹ thông thường (dạng quỹ đóng)” là k chuẩn.

Định giá Vinatex: 1 hướng đi mới?

Update 03/07 ———————————

Với số liệu b/c lãi lỗ hợp nhất 2013 từ HSC mà tui xin được, LNST dành cho cty mẹ Vinatex là 197,8 tỷ, đây mới là mức maximum mà Vinatex được phép xài để trả cổ tức -> k đủ để trả cổ tức 5%. Với giả định CAGR 25%/năm (trích bản CBTT) thì chắc vẫn chưa đủ để trả 5% cho năm 2014. Như vậy phương pháp DDM mà cty này công bố vẫn cần phải xem lại.

Lưu ý khi lướt sóng theo tin cổ tức

Chứng trường đang vào mùa ĐHCĐ, và đồng thời thứ gây chú ý cổ đông là cổ tức. Có rất nhiều cty CBTT chốt ngày trả cổ tức, bạn có thể xem ở đây. Để tính xem cổ tức hấp dẫn NĐT đến độ nào thì người ta thường dùng chỉ số đơn giản là tỷ lệ cổ tức/thị giá (yield) -> so với lãi suất tiền gửi 12 tháng. Nhiều môi giới dùng chỉ số này để khuyến nghị NĐT mua, kể cả dạng lướt sóng theo tin. Tuy nhiên có 2 điểm cần lưu ý:

– Phải loại mức cổ tức đã ứng trước. Có rất nhiều cty NY đã tạm ứng 1 phần cổ tức trong năm 2013, kể cả các đại gia như VNM, GAS, DPM… Do đó nếu bạn muốn tính cái yield trên của 1 mã nào đó, bạn nên chịu khó coi lại lịch sự kiện của mã đó. Ví dụ như vụ DPM: cty này mới tuyên bố trả cổ tức 2013 lên đến 50% (5 k/cổ) -> yield lên đến 5/43,6 (giá ngày 3/4) = 11,5%, nhưng thực ra sắp tới DPM sẽ chỉ trả 25% thui, vì đã tạm ứng 25% trong tháng 10 năm ngoái rùi -> yield chỉ có 2,5/43,6 = 5,7%.

– Giá cổ sẽ trừ mức cổ tức tại ngày gd XD: lấy ví dụ DPM, nếu cty chốt ngày (XD) là hôm nay 4/4 thì thị giá DPM sẽ về = 43,6 – 2,5 = 41,1. Nếu DPM k tăng giá trở lại lên 43,6 sau ngày (XD) thì coi như bạn cũng chả được hưởng 5,7%, trừ phi bạn ĐT thiệt là… lâu như bác Warren Buffett 🙂 Do đó, nếu chỉ là lướt theo tin cổ tức -> vẫn phải ngó chart.