Bài liên quan:
– Lồng 2 đợt chốt quyền, 1 tiền lệ mới qua vụ PVS.
– Tui nghĩ lỗi không hẳn thuộc về PVS.
…………………………………………………………………
Theo ĐTCK (chưa thấy link, tui lấy tạm từ Gafin.vn) thì PVS k làm trái quy định khi thực hiện chốt quyền nhận cổ tức, cái này đúng. Luật k cấm chuyện lồng ghép đó, nhưng cũng chính vì vậy nên mới nảy sinh ra rắc rối, dẫn đến NĐT bị thiệt hại. Có người bảo mức thiệt hại k lớn, chuyện chả có gì, NĐT hay mấy thằng rỗi hơi như tui k cần làm ầm ĩ chi cho “xuồng lại nổi lên”. Nhưng nếu PVS có cổ đông lớn là 1 quỹ pờ-ri-va-te, lại NY trên sàn ngoại thì tui nghĩ quỹ đó sẽ khó ăn nói với các cổ đông bên nước họ, do NAV bị giảm.
Để đơn giản hóa tí xíu cho dễ hiểu, tui giả sử loại bỏ yếu tố biến động giá để tập trung hơn vào việc điều chỉnh kỹ thuật giá tham chiếu PVS trong các ngày GD k hưởng quyền, do đó vụ này được “quy hoạch” lại như sau:
– Tui là 1 quỹ, chơi 20 cổ PVS với giá mua = đúng thị giá 20 k/cổ, cộng với 100k tiền mặt. NAV của tui sẽ là 500k.
– (đợt 1) Ngày 10/12/2012: PVS gd XR, tỷ lệ thưởng 20:3, tỷ lệ quyền 20:7 giá phát hành 10k/cổ, ngày hết hạn đóng tiền mua 18/01/2013. HNX sẽ điều chỉnh giá PVS từ 20k xuống = (20*20 + 7*10)/(20+3+7) = 15,667 k/cổ. Giả sử tui đóng tiền xong ngay sau ngày XR, NAV của tui sẽ = (20+3+7)*15,667 + 100 – 7*10 = 500k. Hợp lý, vì giá trị của số cổ PVS tui nhận được = số tiền tui bỏ ra.
– (đợt 2) Ngày 15/01/2013: PVS gd XD, thị giá bị trừ lùi cổ tức 1k/cổ = 15,667-1 = 14,667 k/cổ, nhưng số cổ tức này chỉ được trả trên số cổ cũ. Như vậy đối với tui, tui chỉ nhận được 20*1 = 20k cổ tức => NAV = (20+3+7)*14,667 + 100 – 70 + 20 = 490k. Hụt cmn 10k rùi, ngoài ra k biết có ngẫu nhiên hay k mà nó trùng hợp = đúng số cổ tức lẽ ra tui được nhận trên số cp PVS mà tui được thưởng và đóng tiền mua (3+7=10 cổ).
Theo Nghị quyết ĐHCĐ PVS, cty sẽ phải trả cổ tức tổng cộng 1,5k/cổ, tất nhiên là lúc đó cty k đề cập đến việc phát hành thêm nên có thể lập luận rằng mức cổ tức đó chỉ trả cho số cổ tại thời điểm đó, tức là số cổ cũ. Tuy nhiên nếu PVS phát hành thêm trước khi trả cổ tức, thì lẽ thường là mức cổ tức sẽ bị pha loãng thành (1,5*20)/(20+3+7) = 1 k/cổ. Theo CBTT khi PVS trả cổ tức, cty có ghi rõ là đợt 1/2012, như vậy quỹ tui có thể kỳ vọng rằng PVS chưa pha loãng cổ tức mà sẽ trả tiếp 0,5k đợt 2/2012 vào 1 ngày nào đó trong thời gian tới, nhưng nếu cty lại tiếp tục chỉ trả trên số cổ cũ thì quỹ tui sẽ lại thiệt thêm lần nữa.
Nói chung, vụ này… vẫn bất cập!!!
Hoangthachlan 